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SECCION: ECONOMIA
CINTILLO: RESTARIA EFECTOS NEGATIVOS SOBRE EL PESO
CABEZA: El regreso de Tesobonos es bueno si
se emiten en proporciones adecuadas
CREDITO: MARIBEL RAMIREZ

El regreso de los Tesobonos a la oferta de valores gubernamentales
propiciara que el tipo de cambio tenga menos presiones, consideraron
analistas del mercado de dinero, pero mencionaron que lo mas conveniente
seria emitirlos a plazos mayores a un ano, de entre tres y cinco anos.
 Si son nuevamente estos papeles de deuda, seran bien recibidos por los
 inversionistas, ello demostrara que el problema de los Tesobonos paso a
 la historia, comentaron.
 Los Bonos de la Tesoreria empezaron a ser emitidos por el Banco de Mexico
 (Banxico) desde junio de 1989 y se ofrecieron de manera ininterrumpida
 durante seis anos, hasta diciembre de 1994, despues de la devaluacion,
 cuando su saldo alcanzo cerca de 29 mil millones de dolares.
 Para los especialistas financieros, estos valores de deuda publica
 interna no representan peligro alguno mientras se emitan en proporciones
 adecuadas a la capacidad de pago y a plazos mas largos.
 Mencionaron que durante los primeros cinco anos de su operacion, cuando
 el saldo de Tesobonos colocados entre el publico inversionista no llego a
 los 4 mil millones de nuevos pesos, fueron totalmente manejables, pero
 salieron del control el ano pasado, cuando su emision desbordo todo
 limite y sus plazos de vencimiento fueron muy cortos.
 Indicaron que volverlos a ofrecer sera positivo para los mercados
 financieros, ya que muchos operadores que este ano han comprado
 directamente dolares para respaldarse de riesgos, lo dejaran de hacer en
 el momento que puedan adquirir instrumentos de cobertura cambiaria como
 son los Tesobonos.
 Con ello, las presiones sobre el peso, por la demanda de la divisa
 estadounidense, seran menores.
Sostuvieron los especialistas consultados que aun asi el exito de estos
instrumentos denominados en dolares no esta asegurado.
 Sera hasta que se ofrezcan en subasta y en base a la respuesta que
 obtengan, cuando se podra evaluar el resultado, que sera un indicador de
 que las perspectivas en la economia verdaderamente son ya mas positivas,
 explicaron.
 Otro elemento a considerar para los especialistas es la tasa de
 rendimiento a la que se ofreceran los nuevos Tesobonos. Indicaron que
 esta no tendra que ser tan alta, porque de lo contrario se volveria a
 caer en el absurdo de que su pago resulte una pesada carga para el sector
 publico.
 A lo largo de 1994, las tasas de Tesobonos oscilaron entre 6.50 y 10.50
 por ciento, aunque para fines de ano su ganancia ya era superior a 20 por
 ciento.
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