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SECCION: ECONOMIA
CREDITO: ENRIQUE CONTRERAS*
CABEZA: El ahorro y las finanzas
ENTRETEXTO: La tasa de ahorro depende de las expectativas del ingreso que
tenga la poblacion y con las cuales planee su consumo

Que crecimiento se puede esperar de un pais que, como Mexico, tiene poca
capacidad de ahorro para financiarlo? La respuesta, en algunos casos, ha
parecido poner el carro delante de los bueyes. Tradicionalmente se ha
considerado al ahorro como un remanente del ingreso, una vez satisfechas
las necesidades de consumo. De manera que en este caso la recomendacion
que se desprende es consumir menos para ahorrar mas.
La preocupacion por el ahorro no es gratuita. Observaciones empiricas
apuntan a senalar, salvo algunas excepciones, que la tasa de ahorro de un
pais tiene un correlacion directa con la magnitud del crecimiento
economico. Los paises de mayor desarrollo han demostrado entre otras
cualidades una tasa de ahorro alta, mayor a 25 por ciento. Paises como
Japon, Corea y China han alcanzado en los ultimos anos tasas de ahorro que
oscilan alrededor de 35 por ciento.
En contraste, los paises de menor crecimiento economico no han podido
alcanzar tasas de ahorro mayores a 18 por ciento. Asi se puede observar
que Estados Unidos, que participa con 21 por ciento del producto mundial,
tambien lo hace con 14 por ciento del ahorro. De igual forma, Japon aporto
9 por ciento del producto y 13 del ahorro.
El objetivo de incrementar la tasa de ahorro ha pasado a constituir una
preocupacion en Mexico. En los ultimos anos se han hecho diferentes
esfuerzos, al grado de introducir el Sistema de Ahorro para el Retiro
(SAR), una suerte de mecanismo que induce al ahorro forzoso para sectores
con poca capacidad para practicar la abstinencia consumista.
Pero prevalece la interrogante de que va primero: el ahorro o el
crecimiento. Todo depende de como se quiera ver el asunto. No hay que
poner muchas esperanzas en encontrar una respuesta contundente a las
pruebas empiricas. La investigacion ha mostrado la correlacion entre
ahorro y crecimiento, pero la relacion de causalidad la explica la
teoria.
Por ello la respuesta no es facil y no hay que tomarla con ligereza. El
criterio que se adopte tiene consecuencias sobre las politicas economicas
y financieras del pais. Si el criterio es que el ahorro es el remanente
del ingreso una vez satisfecho el consumo, entonces las politicas serian
las de promover el abstencionismo y combatir el consumo dispendioso. Por
otra parte, si el ahorro es un resultado del crecimiento economico, las
politicas que se derivan de este supuesto son las de promocion al
consumo.
Hasta ahora hay una interrogante que no ha podido satisfacer la idea de la
abstencion al consumo: es que hacen los productores cuando cuentan con mas
fondos financieros pero con menos demandas de sus productos. En tanto la
otra idea, la que pone el crecimiento primero y luego el ahorro, propone
que los gastos que comprometen el ingreso futuro generan una mayor tasa de
ahorro. Es decir, la tasa de ahorro depende de las expectativas de ingreso
de la poblacion con las cuales planea su futuro.
De ser adecuada esa idea, Mexico tiene dos dificultades a vencer. Una es
la propension a consumir productos importados y a mantener en el
extranjero los ahorros de los sectores de la poblacion con alta capacidad
de ingresos. En contraste, el grueso de la poblacion que por su tipo de
consumo son ahorradores cautivos del sistema financiero nacional, posee
poca capacidad de ahorro y, por lo mismo, vedado el acceso al sistema
bancario nacional.
Hay un tercer reto, y es que el sistema financiero deje de comportarse
como el unico dueno de todo el ahorro de los mexicanos. En la practica,
ello significa la reduccion, en terminos reales, de las tasas activas de
interes y la elevacion de las pasivas, asi como una mayor apertura
financiera (por medio de la banca de fomento) de los pequenos productos,
mas que de los consumidores. Y algo fundamental es que las instituciones
bancarias tambien se apeguen al sistema de derecho, porque parecen vivir
en excepci

on permamente de obligaciones con los ahorradores y los inversionistas,
sobre todo los pequenos.
Vencer esas dificultades es poner las bases para la creacion de una mayor
credibilidad y certidumbre en el sistema financiero nacional, de manera
que se propicie una actitud positiva que redunde en una mayor tasa de
ahorro para el pais.
Por lo pronto, no hay mas remedio que compensar el escaso ahorro que crea
el pais con los flujos de inversion extranjera.
* Economista.
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