SECCION ECONOMIA
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BALAZO: DECRECIENTE INFLACION ATRAERA MAYOR INVERSION EXTRANJERA: VECTOR
CABEZA: La estabilidad esta en puerta; tasas de
interes continuaran a la baja: Bancomer
SECUNDARIA: Se ha reducido
la base monetaria
N$11,393 millones

El Grupo Financiero Bancomer (GFB) afirmo que la recuperacion esta en
puerta, y aseguro que el avance en el restablecimiento de las condiciones
de estabilidad interna y del balance externo permitiran incrementar el
gasto publico y elevar la liquidez en los proximos meses.
Respecto al comportamiento de las tasas de interes en las proximas
semanas, Casa de Bolsa Vector preve que seguiran disminuyendo hacia
niveles de entre 32 a 33 por ciento, y en la medida en que se confirmen
los fundamentos de baja inflacion y haya mayor confianza en la
recuperacion, descenderan hasta 30 por ciento.
En un analisis, el especialista Rodolfo Navarrete subrayo que la clara
tendencia decreciente de la inflacion, las tasas de interes en las ultimas
semanas y la estabilizacion cambiaria, son elementos basicos que apoyaran
un crecimiento economico mas sano en los proximos meses y mayor entrada de
inversion extranjera al pais.
En cuanto al mercado cambiario, Casa de Bolsa Vector estimo que el dolar
estadounidense tipo spot mantendra la estabilidad observabada en estas
ultimas semanas, por lo que su venta se ubicara entre 6.20 y 6.30 nuevos
pesos.

Se redujo la base monetaria

Por su parte, el Grupo Financiero Serfin informo que la base monetaria se
ha reducido 11 mil 393 millones de nuevos pesos, al 8 de septiembre,
respecto al cierre de 1994, cuando registraba 56 mil 936 millones de
nuevos pesos. Esto ha propiciado la reduccion inflacionaria.
No obstante, el Grupo Financiero Bancomer senala, en un analisis, que para
aliviar la marcha de la actividad economica en el futuro inmediato, aunado
a la tendencia a la baja en la inflacion y la disminucion del deficit en
cuenta corriente, se requieren estimulos fiscales y monetarios y una
restriccion externa menos aguda.
Precisa que ha comenzado a detenerse la caida de la produccion, mostrando,
incluso, repuntes en diversos sectores como la mineria y la electricidad,
que crecieron uno y 2.9 por ciento, respectivamente, en el segundo
trimestre.
Sin embargo, para el ano en su conjunto, se estima que la caida de la
produccion total fluctuara entre 5 y 6 por ciento, dependiendo de la
rapidez y magnitud de los estimulos aplicados, senalaron los analistas de
Bancomer.
El texto subraya que es indiscutible que la recesion experimentada por la
economia mexicana se caracteriza por una intensidad no vista en la
experiencia moderna.

La recesion, menor a la de 1982

No debe ignorarse, sin embargo, que en comparacion con la crisis de 1982,
la fase recesiva vigente sera de mucho menor duracion, asegura el
documento.
Considero que esto obedece al rapido restableecimiento de condiciones
financieras estables, la moderna estructura exportadora con que se cuenta
y a una relativa baja en la carga de la deuda externa, lo que implicara
que el pais pueda financiar su deficit con el extranjero.
Los analistas de GFB reconocen que la recuperacion no sera facil: "El
elevado endeudamiento de los particulares y la depresion de la nomina de
salarios inhibira la reactivacion del gasto, a pesar de que se observa ya
una reversion incipiente en la tendencia del empleo".
Con todo, la combinacion de estimulos fiscales y monetarios asi como una
restriccion externa menos aguda, aliviara sensiblemente la marcha de la
actividad economica en los proximos meses, pronostica el GFB.
Con apego a la meta fiscal revisada en el Programa de Accion para Reforzar
el Acuerdo de Unidad para Superar la Emergencia Economica (PARAUSEE), la
calendarizacion del gasto entre el primero y el segundo semestre sugiere
un ejercicio de 37 y 63 por ciento, respectivamente.
Sin embargo, en opinion de los analistas de Bancomer, lo alcanzado durante
los primeros meses permite mayor flexibilizacion de la politica fiscal.
Bajo esta optica, anaden que al contar con mayor margen de maniobra, sera
posible reactivar el gasto publico, favoreciendo asi el inicio de la
recuperacion.
De acuerdo con las perspectivas, agregan los especialistas, los rubros que
recibiran mayor atencion durante los proximos meses seran el educativo, de
desarrollo rural, asi como el de salud y laboral.
Por su parte, Casa de Bolsa Vector dio a conocer que durante el segundo
trimestre de 1995 la inversion total se contrajo 35.18 por ciento, como
respuesta directa al incremento de tasas de interes, reduccion del PIB, y
disminicion del gasto publico derivado de la politica fiscal contractiva.
Considero que la caida de 10.5 por ciento en el Producto Interno Bruto en
el segundo trimestre, respecto con igual periodo de 1994, se debio a que
el sustancial incremento en el saldo de la balanza comercial fue
insuficiente para compensar la contraccion en los principales agregados de
la demanda macroeconomica.
En consecuencia, el consumo total disminuyo 14.35 por ciento durante el
segundo trimestre de este ano, respecto al periodo similar de 1994,
correspondiendo una reduccion de 15.9 por ciento al consumo privado y de
5.61 por ciento al consumo publico.
En terminos reales, la contraccion del consumo total fue producto de la
caida en los ingresos reales de los trabajadores, incremento en los
niveles de desempleo, aumento en las tasas de interes y caida del valor de
capitalizacion de las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores, entre otros factores.
Por tanto, agrego el analista de Vector, la participacion del consumo el
PIB se redujo a un nivel de 73.3 por ciento, una de las mas bajas de los
ultimos anos.
En tanto, la participacion del consumo privado cayo 61 por ciento, y la
del consumo publico se 12.17, con un ligero incremento en relacion con el
11.5 por ciento observado en el segundo trimestre de 1994. (Notimex)
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