SECCION ECONOMIA
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BALAZO: ANALISIS DE GEA
CABEZA: La reactivacion
debe venir del
sector privado
CREDITO: ISRAEL RODRIGUEZ J.
Pese a la anunciada reactivacion del gasto publico, que segun las
autoridades implicaria ejercer dos terceras partes del presupuesto anual
en el segundo semestre, su contribucion a la recuperacion del crecimiento
economico sera marginal, por lo que la vigorizacion tendra que provenir
del sector privado, aseguro la consultoria Grupo de Economistas Asociados
(GEA).
Explicaron que el pasado redimensionamiento del sector publico y, con
ello, la reduccion del numero de empresas paraestatales, se traduce ahora
en que ese gasto corriente y de inversion no tenga los mismos efectos para
reactivar a la economia como en el pasado.
Por ello pareceria que la estrategia para recuperar el crecimiento se basa
en dos elementos: en flujos crecientes de inversion extranjera y en
revertir las expectativas. A ello se agrega que la crisis no ha permitido
instrumentar otros cambios, de caracter estructural y de mediano plazo,
que propicien que la economia crezca como los estimulos a la inversion
productiva y cambios en la politica laboral, entre otros.
El mas reciente analisis de Gea sobre el Panorama Economico indica que
dado que en el corto plazo la reactivacion tendria que provenir de una
recuperacion del consumo y de la inversion del sector privado, el unico
instrumento capaz de lograrlas es la politica monetaria, esto es, relajar
la reduccion monetaria de manera gradual. No se trata, agrega el texto, de
inducir una expansion monetaria violenta o acelerada, sino de canalizar
ordenadamente recursos financieros a la economia. Aunque dicha medida
seria u

na mayor inflacion relativa, tasas de interes reales menos elevadas y un
tipo de cambio nominal, a cambio de un impulso al ritmo de la actividad
economica.
Entonces, el dilema que enfrentan las autoridades es relajar la
restriccion monetaria menor abatimiento de la inflacion, mayor
crecimiento, con todas las implicaciones y riesgos que conlleva, o bien
mantener la restriccion monetaria menor crecimiento, reduccion de la
oferta interna mayor inflacion.
En sintesis, tienden a acentuarse los cuestionamientos acerca de si el
programa de ajuste es sostenible para darle viabilidad a la economia a
mediano plazo, en un contexto de estabilidad financiera pero con un
sistema bancario y un aparato productivo seriamente danados.
Por lo tanto, ahora la pregunta es si abatir la inflacion a tasas del
orden de 25 por ciento justifica una recesion que podria ser superior a
cinco por ciento.
De ser el caso, ello implicaria estar "posponiendo inflacion" en la medida
en que se estarian sentando las bases para una contraccion de la oferta
interna, por el cierre masivo de empresas y de mayores deficit publicos,
por las perdidas del sistema financiero a mediano plazo.
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