SECCION ECONOMIA PAG. 23
CABEZA: Expectativas del I. Informe de Ernesto Zedillo
CREDITO: ROBERTO GALVAN GONZALEZ*

El Primer Informe de Gobierno del presidente Ernesto Zedillo es esperado
de distinta manera que los informes de anteriores administraciones. Es
esperado en una situacion de animos encontrados, en el contexto de la que
se ha considerado crisis economica mas severa de los gobiernos
posrevolucionarios.
Decimos de animos encontrados porque tomando en cuenta los elevados costos
en materia de desempleo y disminucion de niveles de bienestar producto de
esa severidad, se empiezan a apreciar senales que corroboran la salida de
la peor etapa de la crisis. Ahora lo que se plantea es el problema de como
reactivar la economia.
Recordemos que el efecto de la crisis sobre el aparato productivo no fue
solamente financiero, sino un problema de tipo estructural: un crecimiento
del deficit en la cuenta corriente, que de continuar con el comportamiento
que observaba en los anos anteriores, amenazaba con sumar una cifra
superior a los 30 mil millones de dolares y que, aunado a los vencimientos
por Tesobonos por 20 mil millones durante este ano, derivaron en la
devaluacion y posteriormente en el Plan de Ajuste (PARAUSE) que se ha
converti

do en la directriz de la politica economica en 1995.
A estas alturas, ambos problemas, vencimientos de Tesobonos, y deficit en
cuenta corriente, muestran el grado de correccion alcanzado, pero tambien
senalan el alto grado de ajuste sobre la economia productiva.
Los requerimientos de informacion economica que se han condicionado para
la disponibilidad del paquete de ayuda financiera, pieza clave en el
PARAUSE, para el pago de Tesobonos, ha dejado atras la tradicional
expectativa sobre las reservas internacionales y otros indicadores, y
aunque el propio presidente Zedillo ha anticipado que el Informe se
transformara en un mensaje politico, la atencion sobre la economia se
centra, en orden de importancia:
* Politica fiscal: el superavit de las finanzas publicas hace suponer que
gran parte de la recuperacion se basara en la reactivacion de la inversion
publica, con una asignacion de 60 por ciento de todo el presupuesto de
1995 para los meses restantes, los sectores sociales son los que tendran
prioridad. Sin embargo, es posible suponer que se apoyen las obras de
infraestructura para ejercer un mayor esfuerzo de incentivo al resto de
los sectores de la economia. Asi como un apoyo particular a la micro y
pequen
a industria.
* Politica monetaria: la tendencia decreciente de la inflacion y la menor
presion de los compromisos de Tesobonos, permiten un mayor margen para la
flexibilizacion de las tasas de interes. Esto se corrobora porque el banco
central disminuyo la subasta de Cetes en esta semana, enviando una clara
senal de la salida de la politica monetaria restrictiva, y aunque en el
corto plazo las tasas de interes pueden rebotar por los reajustes con el
mercado secundarios, la tendencia a la baja se mantiene apoyando la rea
ctivacion del credito. Aqui solo basta agregar que el efecto benefico del
programa del Ade fue aminorado porque se espera mayor agresividad por
parte de la banca para solucionar el problema de la cartera vencida (topes
superiores a los montos de endeudamiento, menores tasas).
* Politica cambiaria: en el corto plazo, el propio Miguel Mancera ha
ratificado la continuidad de la flotacion libre, y esto va de acuerdo a
esperar que se solventen plenamente los compromisos que aun restan por
Tesobonos; por otra parte, las reacciones al alza en el tipo de cambio han
sido producto de estrategias especulativas, habria que destacar que un
tipo de cambio subvaluado refuerza la tendencia correctiva de la cuenta
corriente.
En conclusion, el capitulo economico esta en su mayoria anticipado y una
vez aclarado el aspecto de la politica fiscal, la atencion habria que
trasladarla al aspecto politico, en donde el descontento social, la crisis
de dialogo entre las fuerzas politicas y la crisis interna del PRI, piden
ahora las mayores respuestas.
.