SECCION ECONOMIA PAG. 19
BALAZO: BANCOMER
CABEZA: Avances espectaculares
en deficit externo
e inflacion
CREDITO: MARIBEL RAMIREZ

 El Grupo Financiero Bancomer considero que los avances espectaculares en
 dos aspectos cruciales como son el abatimiento del deficit externo y el
 control inflacionario, con sus consecuencias favorables en los mercados
 financieros, permiten anticipar que la recuperacion de la economia sera
 inminente para el proximo ano.
 En su Informe Economico mensual, los especialistas de Bancomer se
 muestran optimistas en torno al futuro de la economia real al considerar
 que la actividad productiva "debera sentir la influencia positiva del
 estimulo monetario y fiscal en el ultimo trimestre del ano", y preven un
 avance del PIB de entre dos y tres por ciento en 1995 y de cinco por
 ciento en el siguiente.
 Sostienen en su analisis que hoy en dia "las cosas estan muy dificiles" y
 el proceso de contraccion aun no ha terminado. Incluso, mencionan, "lo
 mas probable es que la produccion continue cayendo en el futuro proximo,
 aunque a tasas menores".
 No obstante, dejan en claro que el sombrio panorama existente en Mexico
 es una clara "crisis de estabilizacion", como otras que se han observado
 en muchos paises a lo largo de la historia moderna. Y los expertos la
 dibujan:
 El influjo de fondos del exterior se detiene; la paridad se desploma; las
 expectativas inflacionarias se desatan; las tasas de interes nominales
 aumentan con ellas; las autoridades monetarias intervienen para controlar
 el proceso y aumentan las tasas de interes reales; el apasivamiento
 extendido de empresas y familias se traduce en un descalabro financiero;
 la reduccion del deficit externo exige una fuerte austeridad fiscal; por
 todo ello, la demanda se debilita y la produccion y el empleo caen
 abruptament
e.
 Apuntan que el ajuste impuesto en Mexico para enfrentar esta crisis esta
 respondiendo bien, y como muestra esta el descenso de las tasas de
 interes, el tipo de cambio estabilizado, el repunte entusiasta del
 mercado de valores y, "quiza lo mas significativo", el regreso exitoso
 del gobierno federal al mercado mundial de capitales.
 Consideran que una interpretacion razonable de esta evolucion anticipa
 una inminente recuperacion, ya que el alivio de la restriccion externa de
 liquidez se reflejara en una menor estrechez crediticia y en un ritmo mas
 agil del gasto publico. Estos elementos en conjunto, agregan, seran los
 que sacaran a la produccion de su declinacion.
 El entorno financiero mas estable y predecible, puntualiza Bancomer,
 brinda un mayor margen de maniobra en el manejo macroeconomico para tener
 menor restriccion fiscal y monetaria, para asi lograr una lenta mejoria
 en la produccion, ventas y empleo, aunque a niveles aun relativamente
 bajos.
  No obstante, reconoce que este cambio esta limitado por los compromisos
  ante el FMI y el Tesoro estadounidense.
.